股票开户的身份证失效公募基金业绩排名 2016

  • 时间:
  • 浏览:3
  • 来源:荃银高科股票-股票配资_股票杠杆_在线配资_最权威的配资平台平台

公募基金和私募基金公司有什么区别

私募基金和公募基金私募基金和公募基金除了一些基本股票开户的身份证失效的制度差别以外,在投资理念、机制、风险承担上都有较大的差别。

1、投资目标不一样。

公募基金投资目标股票开户的身份证失效是超越业绩比较基准,以及追求同行业的排名。

而私募基金的目标是追求绝对收益和超额收益。

但同时,私募投资者所要承担的风险也较高。

2、两者的业绩激励机制不一样。

公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理费,与基金的盈利亏损无关。

而私募的收益主要是收益分享,私募产品单位净值是正的情况下才可以提取管理费,如果其管理的基金是亏损的,那么他们就不会有任何的收益。

一般私募基金按业绩利润提取的业绩报酬是20%。

3、公募基金在投资上有严格的流程和严格的政策上的限制措施,包括持股比例、投资比例的限制等。

公募基金在投资时,因为牵扯到广大投资者的利益,公募的操作受到了严格的监管。

而私募基金的投资行为除了不能违反《证券法》操纵市场的法规以外,在投资方式、持股比例、仓位等方面都比较灵活。

4、私募和公募的最大区别是激励机制、盈利模式、监管、规模等方面,具体的投资手法,尤其是选股标准在同一风格下都没有什么不同。

对于公募基金而言,其设立之初已明确了投资风格,比如有的专做小盘股,有的以大盘蓝筹为主,有的遵循成长型投资策略,有的则挖掘价值型机会,品种很丰富,可以为不同风险承受能力的投资者提供相应的产品。

对于私募基金,大多数规模很小,目前国内很少有上10亿元人民币的私募基金,他们不是以追求规模挣管理费为商业模式,而是追求绝对的投资回报。

由于私募管理资金规模有限,他们不大会像公募那样跟踪指数(持有大量权重蓝筹股),投资风格较为灵活,也就是说在做好风险管理后更多以挖掘个股(大牛股)为主,而且对市场出现的一些热点把握也更为敏感。

那些以前做的比较成功的公募基金经理,挖掘牛股能力都比较强,到私募后更能发挥其特长,不必像以前还要被迫大量持有一些表现一般的指数权重股,可以放开手脚去选股,甚至是可以做以前被公募基金视为有高风险的品种,比如ST和绩差股,但前提是经过研究今后其咸鱼翻身的可能性很大,而不只是传统的“做庄”或“操盘手”的玩法。

如果我们管理一个9位数的私募基金,自然也是以纯粹的选股,追求绝对回报为主,资金的使用效率会比公募高很多,毕竟盘子少,可以选择投资的股票相对有很多。

只要我们能确定其成长性,价格也合理,即便目前只有5个亿的流通市值我们也可以进,而这样的机会对绝大多数公募基金都是无法参与的,但往往小盘股更容易有翻10倍的股票。

做私募的生活会比较滋润,从个人和团队角度来看,回报会很诱人。

但如果你很有野心,希望规模不断做大,最后还是要转变为公募,挣固定的管理费,因为规模越大,超越市场表现的难度就越大。

1) 募集的对象不同。

公募基金的募集对象是广大社会公众,即社会不特定的投资者。

而私募基金募集的对象是少数特定的投资者,包括机构和个人。

2) 募集的方式不同。

公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的,而私募基金则是通过非公开发售的方式募集,这是私募基金与公募基金最主要的区别。

3) 信息披露要求不同。

公募基金对信息披露有非常严格的要求,其投资目标、投资组合等信息都要披露。

而私募基金则对信息披露的要求很低,具有较强的保密性。

4) 投资限制不同。

公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制,而私募基金的投资限制完全由协议约定。

5) 业绩报酬不同。

公募基金不提取业绩报酬,只收取管理费。

而私募基金则收取业绩报酬,一般不收管理费。

对公募基金来说,业绩仅仅是排名时的荣誉,而对私募基金来说,业绩则是报酬的基础。

综合评价:不管是私募基金还是公募基金,只要合法合规运作,管理人管理能力过关。

都能为投资者获得收益。

这两类产品都是值得投资人信赖的。

我凭什么不买指数型基金

曾有一位投资者问了我一个很好的问题:我对自己的投资很失望,我无法战胜市场,我克服不了人性的贪婪与恐惧,如果我把全部积蓄拿出来买一只基金20年不动,你说我该选什么基金呢?我毫不犹豫的回答,指数基金。

所谓指数基金,指的是以特定指数为标的指数(比如沪深300指数),并以该指数的成份股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。

通俗点说,也就是如果你买了指数基金,那么大盘涨你涨,大盘跌你跌。

基本不用考虑选股、买入卖出时间点等,想知道收益,直接看该指数对应的大盘涨跌幅就可以。

这也是为什么指数基金理财,会被称为“傻瓜理财”的一个重要原因。

为什么要买指数基金?如果你看过基金业最近3-5年的业绩排名的话,就会发现,基金业绩排行榜上TOP10里的名单,没有哪一年是重合的,甚至于连主角都是风水轮流换,去年排名第一的基金,今年可能直接掉出前50名了。

这也就是说,没有一个基金经理的投资风格或策略可,以适用于任何市场环境,尤其是在当前股市震荡环境下。

除此之外,主动型基金(也就是由基金经理自己挑选基金构成,并补仓减仓操作的基金),与属于被动型基金的指数基金相比,前者费用更高,毕竟它需要投入更多的人力成本,而指数型基金相对简单粗暴。

另外,从收益来看,由基金经理主动操盘的基金跑赢大盘的并不多,这个我们从基金业绩报告中就可以看出来。

因此,指数型基金,可以说简单方便(一看就懂)、直观透明、费用还低(管理费用低)。

那么选择什么样的指数呢?我的答案是:优选沪深300指数和上证50指数。

沪深300指数是2005年由证监会牵头,中证公司着手创建的,打通沪深两市的一个市值风向标,集聚了两市最具价值的优秀企业。

上证50指数由上交所于2004年1月公布。

该指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好且最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

在人类的诸多行为中,没有任何事情能像炒股那样,让很多聪明人都显得愚蠢至极。

然而,能被时间证明,战胜人性弱点的妙招之一,就是投指数基金。

所有的公募基金和私募基金经理都感叹:在大牛市中,几乎不可能战胜指数基金。

投资大师巴菲特16年连续8次公开推荐指数基金,他说,“个人投资者的最佳选择,就是买入一只成本费率低的指数基金”。

投资不仅是买入,更是卖出。

那么,对于投资者而言,如何卖出基金呢?尽管巴菲特强调称,要尽可能地长期投资指数基金,频繁买卖反而会使收益更低,但巴菲特绝没有说过死了也不卖。

很多基金公司和银行总是告诉基民买这个买那个,但很少指点客户如何卖出。

就像种菜一样,会种,更要会收,不会收,可能就烂在地里。

故而,指数基金投资不能走极端,要根据个人情况和市场变化灵活应对。

一般来说,应该坚持三个基本原则:第一不要太急躁:短投不如长投。

短线频繁买卖,成本更高,收益更低。

长期投资,坐看潮起潮落,只要经济持续增长,股市就会持续上涨,正如巴菲特所说:用屁股赚的钱比用脑袋赚的钱更多。

第二不要太贪婪:该止盈就止盈。

买入后就一直持有,死了也不卖,可能不卖就死了。

上证指数从6124点一年暴跌到1664点,让你赚到手的钱又吐回去甚至本金也亏损,就是最大的教训。

赚钱了,股市被过于高估了,该卖出就得卖出。

第三不要太固执:该止损就止损。

很多人喜欢赚了就跑,有些小利就落袋为安。

有些人则走另一个极端,亏了也不卖,结果越套越深,越亏损越长期持有。

其实,如果股市明显过高,该止损就要迅速止损,否则只会越陷越深。

如果你什么都不懂,没时间、没精力、也没能力,那么你战胜市场的可能性极小。

这样的你,最好的选择不是去战胜市场,而是跟随市场。

就像你去购物一样,如果你不懂,一个最简单、最有效的办法是,看看哪个牌子、哪种产品最畅销,和大多数人站在一起,既安全又可靠。

更让你想不到的是,投资指数基金是最简单的投资方法,能够让你长期战胜包括绝大多数基金经理在内的专业机构投资者。

其实股神巴菲特也一直看好指数基金。

在2016年股东信中,巴菲特就再次表达了对指数基金的看好,他说:“如果要立遗嘱,去实现把现金交给守护我老婆利益的托管人。

我对托管人的建议再简单不过了:把10%的现金用来买短期政府债券,把90%的资金用于购买非常低成本的标普500指数基金。

”“我相信遵循这些方针的信托,能比聘用昂贵投资经理的大多数投资者,获得更优的长期回报,无论是养老基金、机构还是个人。

”非常理性(聪明)的巴菲特自己很明白,股票开户的身份证失效伯克希尔过去的巨大成功,并不代表未来还能取得巨大成功。

他早就说过,即使推倒重来,他也无法复制过去伟大的成功;如果建议仅集中投资一个伟大公司,其实就是孤注一掷;而标普500指数基金就完全不一样了,相对一个公司,其风险也就是五百分之一。

大多数股票基金经理都无法超过标准普尔500指数。

因此,一般而言,不管是职业人员管理的共同基金和对冲基金,还是个人股民,都落后于大...

天弘基金是那个国家的

中国展开全部天弘基金公司是中国的公募基金公司。

天弘基金管理有限公司,成立于2004年11月8日,是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。

2014年年底,天弘基金公募资产管理规模5898亿元,排名行业第一。

2013年,天弘基金通过推出首只互联网基金——天弘增利宝货币基金(余额宝),改变了整个基金行业的新业态。

截至2014年年末,余额宝规模5789亿元,稳居国内最大单只基金。

截至2016年6月30日,天弘基金用户数超过3亿人,是国内用户数最多的公募基金公司。

今年上半年,天弘基金公募基金资产管理规模达8505亿元,在已发基金的108家管理公司中,位居行业第一。

天弘基金旗下共有48只公募基金,产品覆盖偏股混合型、偏债混合型、债券型、货币型以及指数型等各类风险收益特征产品。

...

中国知名的基金公司有哪些?

1、华夏基金华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日,是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司之一。

华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司,服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区,构建了以公募基金和机构业务为核心,涵盖华夏香港、华夏资本、华夏财富的多元化资产管理平台。

公司以专业、严谨的投资研究为基础,为投资人提供投资理财产品和服务。

华夏基金一直运营得不错,表现稳定,2017年稳居榜首,要知道它在2015中国最好的基金公司有哪些中也排名第一。

2、易方达基金易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日,是中国内地综合性资产管理公司,截至2015年年底,公司总资产管理规模为9600多亿人民币,其中公募基金资产规模为5760亿人民币,居于基金行业前三,非货币基金管理规模2524亿元,业内排名第一;社保及企业年金管理规模排名第五;专户管理规模1442亿元,排名第五。

易方达基金算晋升最迅猛的,2015年中国最好的基金公司中它在排行榜第6名。

3、南方基金南方基金管理有限公司为国内首批获中国证监会批准的三家基金管理公司之一,成为中国证券投资基金行业的起始标志。

南方基金继发起、设立、管理国内首只证券投资基金之后,又首批获得全国社保基金投资管理人、企业年金基金投资管理人资格。

公司管理着17只公募基金,4个全国社保基金组合,企业年金签约客户超过70家。

公司管理的公募基金包括15只开放式基金和2只封闭式基金,覆盖股票、债券、保本、货币市场基金等各种风险收益。

4、博时基金博时基金公司的投资理念是“做投资价值的发现者”。

博时始终坚持价值投资理念,“买市场里便宜的东西,买价值低估的东西。

”其股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析,持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。

坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值,坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。

5、广发基金广发基金管理有限公司拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍,坚持"简单、透明、务实、高效"的经营理念,致力成为品牌突出、信誉优良、特色鲜明的基金管理公司,为投资者谋求长期稳定的收益。

6、汇添富基金汇添富基金管理股份有限公司是一家高起点、国际化、充满活力的基金公司,奉行“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的公司文化,致力成为高质量的“快乐基金”。

7、国泰基金国泰基金管理有限公司成立于1998年3月,是国内首批规范成立的基金管理公司之一。

具有公募基金、社保基金投资管理人、企业年金投资管理人、特定客户资产管理业务和合格境内机构投资人资格,是业内为数不多的具有全牌照的基金管理公司。

8、富国基金富国基金管理有限公司成立于1999年,是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一。

2003年,加拿大历史最悠久的银行——加拿大蒙特利尔银行(BMO)参股富国基金,富国基金管理有限公司又成为国内首批成立的十家基金公司中第一家外资参股的基金管理公司。

9、嘉实基金嘉实基金成立于1999年3月,是国内最早成立的10家基金管理公司之一,于2002年底被选为全国首批投资管理人。

2005年6月,德意志资产管理公司参股嘉实,使嘉实成为目前国内最大的合资基金公司之一。

2005年8月,嘉实被选为首批企业年金投资管理人。

与易方达基金相反,嘉实基金在2015年中国最好的基金公司排行榜中排第2名,如今跌到了第9名。

10、华安基金华南基金管理有限公司成立于1998年,是国内首批基金管理公司之一,华安基金追求长期稳定回报,树立理性稳健的公司形象,旗下多只产品长期业绩表现良好,银河证券基金研究中心数据显示,其股票投资能力长期居于上游,有11年位居前1/2;有7年位居前1/3;有5年位居前1/4。

上述十家基金公司在大盘调整期间皆取得了出色的成绩,且历史业绩都较为出色,公司资质优良。

我凭什么不买指数型基金

曾有一位投资者问了我一个很好的问题:我对自己的投资很失望,我无法战胜市场,我克服不了人性的贪婪与恐惧,如果我把全部积蓄拿出来买一只基金20年不动,你说我该选什么基金呢?我毫不犹豫的回答,指数基金。

所谓指数基金,指的是以特定指数为标的指数(比如沪深300指数),并以该指数的成份股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。

通俗点说,也就是如果你买了指数基金,那么大盘涨你涨,大盘跌你跌。

基本不用考虑选股、买入卖出时间点等,想知道收益,直接看该指数对应的大盘涨跌幅就可以。

这也是为什么指数基金理财,会被称为“傻瓜理财”的一个重要原因。

为什么要买指数基金?如果你看过基金业最近3-5年的业绩排名的话,就会发现,基金业绩排行榜上TOP10里的名单,没有哪一年是重合的,甚至于连主角都是风水轮流换,去年排名第一的基金,今年可能直接掉出前50名了。

这也就是说,没有一个基金经理的投资风格或策略可,以适用于任何市场环境,尤其是在当前股市震荡环境下。

除此之外,主动型基金(也就是由基金经理自己挑选基金构成,并补仓减仓操作的基金),与属于被动型基金的指数基金相比,前者费用更高,毕竟它需要投入更多的人力成本,而指数型基金相对简单粗暴。

另外,从收益来看,由基金经理主动操盘的基金跑赢大盘的并不多,这个我们从基金业绩报告中就可以看出来。

因此,指数型基金,可以说简单方便(一看就懂)、直观透明、费用还低(管理费用低)。

那么选择什么样的指数呢?我的答案是:优选沪深300指数和上证50指数。

沪深300指数是2005年由证监会牵头,中证公司着手创建的,打通沪深两市的一个市值风向标,集聚了两市最具价值的优秀企业。

上证50指数由上交所于2004年1月公布。

该指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好且最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

在人类的诸多行为中,没有任何事情能像炒股那样,让很多聪明人都显得愚蠢至极。

然而,能被时间证明,战胜人性弱点的妙招之一,就是投指数基金。

所有的公募基金和私募基金经理都感叹:在大牛市中,几乎不可能战胜指数基金。

投资大师巴菲特16年连续8次公开推荐指数基金,他说,“个人投资者的最佳选择,就是买入一只成本费率低的指数基金”。

投资不仅是买入,更是卖出。

那么,对于投资者而言,如何卖出基金呢?尽管巴菲特强调称,要尽可能地长期投资指数基金,频繁买卖反而会使收益更低,但巴菲特绝没有说过死了也不卖。

很多基金公司和银行总是告诉基民买这个买那个,但很少指点客户如何卖出。

就像种菜一样,会种,更要会收,不会收,可能就烂在地里。

故而,指数基金投资不能走极端,要根据个人情况和市场变化灵活应对。

一般来说,应该坚持三个基本原则:第一不要太急躁:短投不如长投。

短线频繁买卖,成本更高,收益更低。

长期投资,坐看潮起潮落,只要经济持续增长,股市就会持续上涨,正如巴菲特所说:用屁股赚的钱比用脑袋赚的钱更多。

第二不要太贪婪:该止盈就止盈。

买入后就一直持有,死了也不卖,可能不卖就死了。

上证指数从6124点一年暴跌到1664点,让你赚到手的钱又吐回去甚至本金也亏损,就是最大的教训。

赚钱了,股市被过于高估了,该卖出就得卖出。

第三不要太固执:该止损就止损。

很多人喜欢赚了就跑,有些小利就落袋为安。

有些人则走另一个极端,亏了也不卖,结果越套越深,越亏损越长期持有。

其实,如果股市明显过高,该止损就要迅速止损,否则只会越陷越深。

如果你什么都不懂,没时间、没精力、也没能力,那么你战胜市场的可能性极小。

这样的你,最好的选择不是去战胜市场,而是跟随市场。

就像你去购物一样,如果你不懂,一个最简单、最有效的办法是,看看哪个牌子、哪种产品最畅销,和大多数人站在一起,既安全又可靠。

更让你想不到的是,投资指数基金是最简单的投资方法,能够让你长期战胜包括绝大多数基金经理在内的专业机构投资者。

其实股神巴菲特也一直看好指数基金。

在2016年股东信中,巴菲特就再次表达了对指数基金的看好,他说:“如果要立遗嘱,去实现把现金交给守护我老婆利益的托管人。

我对托管人的建议再简单不过了:把10%的现金用来买短期政府债券,把90%的资金用于购买非常低成本的标普500指数基金。

” “我相信遵循这些方针的信托,能比聘用昂贵投资经理的大多数投资者,获得更优的长期回报,无论是养老基金、机构还是个人。

” 非常理性(聪明)的巴菲特自己很明白,伯克希尔过去的巨大成功,并不代表未来还能取得巨大成功。

他早就说过,即使推倒重来,他也无法复制过去伟大的成功;如果建议仅集中投资一个伟大公司,其实就是孤注一掷;而标普500指数基金就完全不一样了,相对一个公司,其风险也就是五百分之一。

大多数股票基金经理都无法超过标准普尔500指数。

因此,一般而言,不管是职业人员管理的共同基金和对冲基金,还是个人股民,都落后于...

为什么基金卖出的钱已经说转到余额宝了可是余额宝里头根本就没有呢...

【原因】:余额宝正式名字是天弘增利宝货币基金,或者更加确切的说余额宝首期支持天弘基金增利宝货币基金,目前一直是这样。

所以,出现了转入天弘基金,一点都没有问题,具体操作请参考第二个问题就是,为什么账户内没有钱,也没有基金?请注意开放式基金申购流程(不是认购,有区别的)申购的基金是T+1工作日确认并开始计算收益,T+2日开始显示收益。

这里的T都是指交易日15:00前的申请所以你今天看不到自己的基金的。

1. 【天弘基金管理有限公司简介-余额宝】成立于2004年11月8日,是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。

2014年年底,天弘基金公募资产管理规模5898亿元,排名行业第一。

2013年,天弘基金通过推出首只互联网基金——天弘增利宝货币基金(余额宝),改变了整个基金行业的新业态。

截至2014年年末,余额宝规模5789亿元,稳居国内最大单只基金。

截至2016年6月30日,天弘基金用户数超过3亿人,是国内用户数最多的公募基金公司。

今年上半年,天弘基金公募基金资产管理规模达8505亿元,在已发基金的108家管理公司中,位居行业第一。

天弘基金旗下共有48只公募基金,产品覆盖偏股混合型、偏债混合型、债券型、货币型以及指数型等各类风险收益特征产品。

2. 【余额宝基金股东介绍】根据天弘基金2015年2月25日的公告,公司增资扩股的相关工商变更登记已经完成,注册资本由1.8亿元增至5.143亿元。

新的股权结构为:浙江蚂蚁小微金服持有天弘基金股权比例为51%,天津信托、内蒙君正、芜湖高新的持股比例分别为16.8%、15.6%和5.6%。

此外,员工持股比例合计为11%。

【浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司】蚂蚁金服是一家旨在为世界带来普惠金融服务的科技企业。

蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝

2014年10月,蚂蚁金服正式成立。

通过科技创新能力,搭建一个开放、共享的信用体系和金融服务平台。

【天津信托投资有限责任公司】注册资本15亿元,自有资产和受托管理的资产总规模为130余亿元。

曾参股易方达与宝盈两家基金管理公司。

7年“创业基金”管理经验,业绩优良,年均分红率为19.5%。

【乌海市君正能源化工有限责任公司】注册资本5.2亿元。

业务涉足煤炭、石灰石开采加工、发电、特色冶炼、化工、物资流通等领域,通过打造独具特色的循环经济产业链条,使资源得以最充分的利用,逐步形成盈利能力强且环境友好的循环经济产业基地。

天弘基金为什么能在基金行业中脱颖而出?

一、中长期基金排名参考意义不大 首先我们以年为单位观察基金的业绩排名,为了能准确地衡量股票型基金在两年内业绩排名的变动情况,我们从2004年开始依次算出基金的业绩排名,同时将每年的业绩排名分为五个档次,第一档是排名在前1/5的基金,并依此类推,第5档则后1/5的基金。

在我们大小的转换矩阵中,第1行第2列的值对应的是在当年处于第1档的基金在下一年处于第2档的概率值,以此类推,第m行第n列的值对应当年排名处于第m档的基金在下一年处于第n档的概率值。

若当年的业绩排名对下一年没有任何影响,则下一年基金处于每一个档次的概率都是均等的,因此,在两年排名相互独立的假设条件下,转换概率矩阵内每一个行的5个概率的理论值均为20%。

从我们的数据来看,基本在20%左右的转换概率,这就意味着,一年业绩的延续性是很弱的。

二、动量与反转并存 在10年的样本区间内,转换矩阵中处于业绩排名第5档的基金在下一年落入2、3档的概率均为27.51%,而第5档的基金依旧保留在第5档的概率则为12.57%。

上面两个结果显示了表现最差的基金在下年会出现反转效应。

同样我们观察第1档的基金,其最大转换概率是22.53%和24.91%,且分别对应两个极端,即会出现动量和反转。

此外不难看出矩阵中25个概率值普遍都在15-25%之间波动,与20%的参照值比较接近,因此从整体来看,连续两年基金业绩排名相互之间依然比较独立,无法通过前一年的排名直接预测下一年的排名。

数据来源:好买基金研究中心 同时,我们可以发现不同年份的基金排名的转换情况也不尽相同,以2010-2011年和2011-2012年为例进行对比,2010-2011年,由于整个市场的低迷,大部分股票均出现了不同程度的下跌,基金的排名发生了逆转,在2010年处于排名前1/5的基金中分别有35.27%、31.12%,总共达到2/3的概率在2011年处于最差的两个档次,而在2010年,业绩处在后1/5的基金在2011年的大概率处在前50%,两年的业绩显现出了较大的负相关性。

因此在这两年时间里出现了明显的反转效应。

而反观2011年处于第1档的基金有着41.55%,远超于20%的概率在2012年仍然处于业绩排名第1档,同时变动到第2档的基金也达到27.22%,两个概率之和超过了2/3,而变动到第5档的概率仅为5.73%。

在2012年,第5档依然留在第5档的概率高达44.4%,而转换到第1档的概率仅为1.43%。

转换矩阵的正对角线上对应着基金排名不发生变化的概率值均大于20%,因此每一档的基金业绩都与上一年有着较大的正相关性,在2012年存在明显的动量效应。

这是由于2011-2012年的股票型基金市场具有较大的延续性,基金的业绩排名的变化相对较小。

综上所述,在2011年和2012年,基金的排名存在明显的反转和动量效应。

三、基金在结构化行情下延续性表现各异 同样是熊市的前后,2007、2008和2009三年的基金排名却出现了两次很大的反转,以2008-2009年为甚。

在2009年市场复苏之时,有超过一半的2008年业绩排在最后1/5的基金都上升到2009年的前1/5,而前1/5则有超过40%的概率跌到后1/5,业绩中等的基金的则排名相对稳定。

在2008年全球金融危机的大环境中,几乎全部的股票都出现了大幅度的下跌,2007年排名靠后的股票型基金反而受到的冲击较小,因此2007-2008年的矩阵在数值方面具有一定的对称性,进一步验证了两年间基金业绩排名反转的情况。

为何在行情大跌,并在跌后反弹之时会有上述两种截然不同的基金排名变化呢?我们知道2008年底的金融危机蔓延全球,所有股票都难逃一劫,股票市场于2009年开始整体复苏,因此股票型基金同股票市场一样出现了行情的大逆转。

而2011年的熊市的不同之处在于,首先这一次基金市场的跌幅并不及2008年,并且有一些例如医药、传媒等行业的股票在2011年依然有着不错的表现,并且在2012年得以延续,重仓持有了这些股票的基金能够持续领跑业绩排名。

整体来看,同样是反转,一种是市场行情导致的反转,另外一种是行业结构化导致的反转,所以仅仅依靠基金排名来预测接下来的阶段表现并不有效。

四、绩优基金业绩也不具延续性 为了进一步衡量这种看排名投资基金策略的具体效果,我们分析前一年业绩排名处在前10%的股票型基金在下一年的收益情况,和同期市场上所有的其它股票型基金的表现作对比。

首先,我们将这10%基金下一年净值增长的平均数同所有基金的平均数比较:下方表格中的数据显示在我们十年的样本区间中,大部分时间(6年)里前10%基金的平均净值增长都要低于所有基金的平均净值增长。

即使不考虑一开始的4年股票型基金数量较少时的情况,最近的6年间,前10%基金净值增长只有三年超过了所有基金的平均。

总体上来说,业绩排名前10%的基金下一年的净值涨跌情况与市场上所有基金的整体情况几乎一致,而数值方面也十分接近,并无领先。

可以发现,即使是排名最靠前的基金都不能保证在接下来的时间里战胜平均水平,整体来看,基金的业绩并不存在明显的动量效应。

五、能否依靠中短期排名选择基金? 由于考虑到基金短期的优异业绩或许更能反映基金在一段时...